如何留住外资进入市场？

丹和林

本周五，富时罗素按计划实施第一期最后一批中国A股，富时罗素全球股票指数系列A股纳入因子由17.5%提升至25% 这是富时罗素在过去一年分四批纳入A股的最后一步。据机构测算境外资金如何入境投资，将富时罗素A股纳入因子提高至25%，将为A股带来总计超过250亿元的增量资金。预计2020年境外资金整体净流入仍将保持，总量将达到2500亿元至3000亿元人民币。

那么，MSCI等国际指数今年是否会增加A股纳入比例？外资入市脚步会“停止”吗？去年11月，MSCI在谈及产能扩张时指出，A股市场仍存在与海外市场不一致、交易机制缺乏灵活性等制度性问题。可以推测，近期A股的涨势或放缓。但从长期来看，在我国资本市场交易体系不断完善、金融市场对外开放不断扩大的背景下，A股市场对外资的吸引力仍在增强，外资越来越多。资本对我国资本市场感兴趣。 A股纳入因子长期呈上升趋势。

可以说，未来外资流入A股不会停止，还会继续加速。一方面，由于我国经济复苏步伐加快，人民币资产安全性较高，避险作用凸显。另一方面，在全球流动性宽松的背景下，金融市场上可投资的标的越来越稀缺，而A股因其估值低和基本面优势成为全球相对性价比较高的投资标的。

此外，更重要的是，我国金融对外开放和资本市场改革不断加大境外资金如何入境投资，开放、透明、可预期的投资环境正在形成，外资进入中国资本市场的渠道正在形成。越来越顺畅。今年5月，央行、国家外汇管理局等部门发布了《境外机构投资者境内证券期货投资基金管理规定》，明确和简化了境内证券期货投资基金管理要求。境外机构投资者证券、期货投资基金，取消合格境外投资者额度限制。这一政策为境外投资者投资A股提供了极大便利。可以预期，合格境外投资者额度限制的取消，将吸引更多外资投向境内投资，为A股市场的优质上市公司提供资金支持。

目前，外资已成为A股市场增量资本的重要来源之一。需要注意的是，我国金融业的丰富度、创新水平、市场结构、制度建设等与境外资本市场相比还有一定差距。要想保持外资流入A股，一方面要继续对外开放，吸引外资；另一方面，要抓住机遇，修炼内功，积极研究与资本市场对外开放相匹配的规章制度。 ，提高金融机构的产品创新能力和服务意识，加快证券业与国际接轨，在做大资本市场蛋糕的同时更好地服务实体经济发展。

（作者为中南财经政法大学数字经济研究院执行院长）