美元升值，通胀居高不下，美国货币政策的失败说明了什么？

去年下半年以来，由于美国即将进入加息周期，美元开始升值。然而，近几十年来美元指数已升至高位，但通胀率保持不变。，因为这种失灵的货币现象是几十年来前所未有的。

那么是什么原因呢？它说什么？

综上所述，美国面临的货币政策失灵大致有以下几个原因：

一是疫情期间放水过多，单纯加息并不能完全恢复流动性。通货膨胀的本质是一种货币现象，即货币是总量。有人预测，美国在疫情期间释放了9万亿美元的基础货币。加上一个乘数，将产生约 90 万亿美元的购买力，而 2021 年全球 GDP 为 94.94 万亿美元。在这种情况下，全球平均价格翻倍十年后上涨的虚拟货币，以吸收额外美元发行的这部分流动性。问题的症结在于，很多主权国家不使用美元作为日常交易货币，导致美元只能在非常小的市场中使用。当货币大而产量小时，价格上涨将受到限制。不是翻倍。

其次，美国缺乏生活必需品的生产能力，难以解决货币与生产的缺口。由于美国产业的大规模外迁和严重的空心化，美国的国内生产能力已经减少。在巨额资金和不完整的产能之间，差距巨大，导致大量进口国外产品来满足需求，尤其是中国产品，即使在关税极高的情况下，美国仍然大量购买，可见差距巨大，完全忽略了价格。再加上通胀预期，20% 到 30% 的价格上涨并不少见，而且关税不予考虑。

三是货币释放效应具有一定滞后性，通胀效应和流动性恢复效应具有滞后效应。从美元开始释放，到全面调价完成，不是一蹴而就的，而是时滞。当美国开始通过加息恢复流动性时，通胀效应并未完全释放，过程仍在深化。同时，加息效果也存在一定的滞后性，共同导致货币政策失灵。当然，这是理论上的解释。实际情况可能更复杂。原因是货币释放后，部分货币会溢出金融体系，以减少通货膨胀的影响。同时，

四是基础能源供应紧张，导致能源价格飙升，推高工业品成本，进一步推高通胀。全球经济开始复苏，能源需求增加。俄罗斯与乌克兰的冲突叠加后，俄罗斯的能源供应遇到障碍，造成供应缺口，价格居高不下。这部分供应缺口短时间内无法解决，而战火持续，将破坏该地区的安全局势，破坏稳定的生产秩序，严重影响正常的供应秩序。这些因素将推高能源价格。在这种情况下，各方都会增加储备。因应不可预见的情况，需求自然会进一步增加，价格自然会居高不下。这些基础能源大多是各种工业产品成本的基础组成部分，自然会推高价格。整个社会的运营成本，进而导致整体价格上涨。形成所谓的成本推动型通货膨胀。

五是美元信用受损，降低了美元在国际贸易中的使用频率，导致美元回流美国，美元泛滥。俄乌冲突爆发后，欧美对俄罗斯实施金融制裁，令不少非西方国家心存疑虑，增加非美货币贸易结算频率，减少美元应用在国际贸易中，会减少对美元的需求，也导致大量美元回流美国，但并未造成国际市场美元流动性短缺，也没有出现过大宗商品价格大跌，导致美国回归的逻辑 美元来降低价格。不再成立，反而导致美国国内通胀更加严重。

那么美国货币政策的失败说明了什么？

说明美元目前的状态非常尴尬，自身的经济体量无法支撑美元发行规模的体量。由于世界其他地区和国家不再愿意为美元泛滥买单，美元政策与实际效果完全脱节。很难对付。当然，美国资本市场和美元政策之间的冲突是有原因的，而这两者其实都是美国强大的基础，而现在它面临的问题是，它必须牺牲一个来完成对方的困境。但这样的困境几乎是无解的，因为如果牺牲了一方，另一方未必能保住。美元和美国股市其实是互为前提和互为原因的，但现在他们彼此对立。这是美元成为全球货币之后，几十年未曾遇到过的情况。

总而言之，美元目前的困境其实是疫情后放水的结果，但这个结果其实是因为疫情加速了美元问题的爆发，而不是偶然的危机，美股有也成为美元困境中的变数。最不可预知的事情，否则，到那时，疫情爆发后，美股崩盘，再印巨额美元救美股，也就没有意义了。当时美国政府选择放弃美元救美股十年后上涨的虚拟货币，实际上相当于绑架世界救美股，而现在美国为了救美股又要放弃美股救美元。拯救美元？短短两年，历史发生了翻天覆地的变化，这真是一百年来前所未有的。真诚的不要欺骗我！